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카카오모빌리티가 분식회계 혐의로 금융감독원의 감리를 받고 있는 것으로 확인됐다. 의심되는 분식회계 규모는 지난해에만 3천억원대로 연매출의 절반에 육박한다. 상장을 앞두고 기업가치를 띄우기 위해 매출을 부풀린 것 아니냐는 의혹이 제기된다.
30일 한겨레 취재 결과, 금융감독원은 카카오모빌리티가 2020년부터 최근까지 매출을 부풀린 혐의(외부감사법 위반)를 포착해 지난 7월 회계감리에 착수했다. 금감원은 기업공개(IPO) 계획이 있는 회사들을 상대로 회계심사를 진행하는데, 이 중 반복적이거나 고의·중과실이 있는 위법 혐의가 발견되는 경우에 한해 감리 절차로 넘어간다. 카카오모빌리티는 지난해 상장 주관사를 선정한 바 있다.
금감원이 문제 삼고 있는 의혹의 핵심은 가맹택시 사업이다. 카카오모빌리티의 해당 사업은 자회사 케이엠솔루션과 운수회사로 이뤄진 삼각 구조다. 운수회사가 운임의 20%가량을 케이엠솔루션을 통해 카카오모빌리티에 수수료로 주면, 카카오모빌리티는 운임의 16~17%를 광고 노출과 데이터 제공 등의 대가로 운수회사에 돌려주는 식이다. 금감원은 이 경우 운임의 3~4%만을 매출로 계상했어야 한다고 보는 반면, 카카오모빌리티는 20% 전체를 자사 매출로 계상해왔다.
혐의가 확정될 경우에는 파장이 작지 않을 전망이다. 금감원은 이렇게 부풀려진 매출이 지난해에만 3천억원대에 이르는 것으로 추정한다. 이는 같은 해 직영택시 등 다른 사업부문까지 포함된 총 매출액(연결기준) 7915억원의 절반에 육박한다.
금융권에서는 카카오모빌리티 법인과 경영진 모두 검찰에 넘겨질 가능성도 제기되고 있다. 감사를 맡은 회계법인 삼일과 삼정도 제재 대상에 오를 가능성이 있다. 카카오모빌리티 주주들도 손해배상소송을 걸 공산이 크다. 카카오(57.31%) 외에 엘지(2.46%), 구글(1.52%), 세계적인 사모펀드 운용사 텍사스퍼시픽그룹(TPG)과 칼라일그룹 등이 직간접적으로 지분을 보유하고 있다.
금감원은 이르면 내년 초 감리를 마무리하고 감리위원회에 상정할 계획이다. 분식회계 혐의 유무와 제재 수위는 감리위 심의와 증권선물위원회 의결 등의 절차를 거쳐 최종 확정된다. 카카오모빌리티 쪽은 “외부에서 제기하는 고의적인 분식회계 주장은 사실이 아니다”라며 “일부 항목의 회계처리 방식에 대해 감독당국과 시각차가 있어 당사의 입장을 성실하게 소명하고 있다”고 했다.
카카오모빌리티,
돌려준 수수료도 매출 처리…상장 겨냥했나
등록 :2023-10-31 05:00수정 :2023-10-31 07:15
■ ‘별개 계약’ 주장하지만…“모두 운임으로 가격 결정”
카카오모빌리티는 두 계약이 별건이라고 주장한다. 일단 두 계약의 주체가 각각 케이엠솔루션과 카카오모빌리티로 다르다는 점을 근거로 든다. 제휴계약을 통해 수집되는 데이터는 가맹택시 사업뿐 아니라 여러 사업에 활용되고 있어 가맹계약에 귀속시키기 어렵다고도 반박한다.
금융감독원은 두 계약이 실질적으로는 하나에 해당한다고 본다. 먼저 케이엠솔루션이 카카오모빌리티의 완전자회사(지분 100%)인 만큼 경제적으로는 동일체라는 판단이다. 특히 두 계약 모두 가맹택시 운임을 기준으로 가격이 결정된다는 점이 핵심 근거로 거론된다. 현행 회계기준은 “한 계약에서 지급하는 대가(금액)가 다른 계약의 가격이나 수행에 따라 달라진다”는 등의 요건을 충족할 경우 하나의 계약으로 회계처리하도록 규정하고 있다. 가맹계약과 제휴계약도 여기에 해당할 소지가 적지 않은 셈이다. 금감원에서 카카오모빌리티의 분식회계 혐의가 짙다고 보는 이유다.
■ 반복된 분식 논란에도…4년째 유지 왜?
분식회계 의혹의 이면에 ‘상장 한탕주의’라는 동기가 있는 것 아니냐는 분석이 제기된 배경이다. 특히 금융권에서는 카카오모빌리티의 매출액과 기업가치가 직접적으로 연관된다는 점에서 의심이 짙다. 앞서 증권사들은 카카오모빌리티 같은 플랫폼 기업들의 기업가치를 평가할 때 ‘주가매출비율’(PSR)이란 방식을 적용해왔다. 주가매출비율은 매출액을 주요 지표로 삼는 기업가치 평가 방식이다. 매출액을 부풀리면 기업가치가 올라가면서 상장 때 공모가도 끌어올릴 수 있는 구조다.
관건은 카카오모빌리티 임직원들의 인센티브 구조가 공모가와 직결돼 있다는 점이다. 상장 직후 주가는 통상 공모가의 일정 범위 안에서 움직인다. 공모가를 끌어올려야 임직원들이 보유한 주식매수선택권(스톡옵션)이나 우리사주를 통해 실현할 수 있는 이익 규모도 커진다는 얘기다. 지난 6월 말 기준으로 류긍선 카카오모빌리티 대표이사가 갖고 있는 스톡옵션 미행사 수량은 220만주에 이른다. 가중평균 행사 가격은 주당 8548원이며, 모두 부여된 뒤 2년만 지나면 상장 직후 행사 가능한 수량이다. 지난해 시장에서 거론된 카카오모빌리티 기업가치가 최대 8조원에 이르렀던 점을 고려하면 류 대표이사의 스톡옵션은 수백억원의 이익 실현도 가능한 규모다.
구체적 내역이 베일에 가려진 임직원 전체의 스톡옵션을 보면 그 규모는 훨씬 커진다. 임직원 전체의 스톡옵션 미행사 수량은 류 대표이사 보유분을 포함해 총 1635만주에 이른다. 사업부문총괄 부사장과 재무부문총괄 부사장 등 핵심 직책은 모두 임원이 아닌 직원에 해당돼 개인별 스톡옵션 수량이 공개돼 있지 않으나 상당한 물량을 부여받았을 것으로 추정된다.
카카오그룹 전반에 이런 조직문화가 팽배해 있다는 목소리마저 나온다. 내부자거래 사전공시 제도 도입 추진의 계기가 된 카카오페이 사태가 대표적이다. 2021년 류영준 당시 카카오페이 대표이사가 회사 상장 한달 뒤에 23만주 분량의 스톡옵션을 모두 행사하고 장내 매도해 458억원의 이익을 실현한 바 있다. 이후 주가가 급락하자 대표이사 자리에서 물러났다. 한 카카오그룹 관계자는 “비상장 계열사들은 카카오페이를 오히려 ‘모범 사례’라고 보는 분위기마저 있는 것 같다”고 말했다.
이재연 기자 jay@hani.co.kr
